李嘉誠財富密碼：IT時代的新資本家

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　　程東升

　　大大的黑框眼鏡、藍(lán)色條紋領(lǐng)帶、深藍(lán)色西裝，寬大的額頭上稀疏的頭發(fā)一絲不亂。83歲的李嘉誠依舊保持著這個招牌形象，不過，畢竟已經(jīng)不再年輕，李嘉誠講話的音調(diào)里缺少了年輕時的高亢與渾厚。

　　這是2011年3月29日，在香港舉行的長江實業(yè)集團(tuán)(下稱“長實”)2010年業(yè)績說明會上，身為董事局主席的李嘉誠照例親臨記者會。

　　此次會議公布的長江實業(yè)截至2010年全年業(yè)績顯示，股東應(yīng)占溢利為264.78億港元，同比上漲35%；其旗下另一家上市公司和記黃埔(下稱“和黃”)去年盈利飆升47%至200.38億港元。此前幾天，福布斯公布全球富豪排行榜，李嘉誠繼續(xù)蟬聯(lián)全球華人首富，在富豪榜上的全球排名為第11位，資產(chǎn)為260億美元，比去年的210億美元增加50億美元，排名提前3個名次。

　　這個1940年跟隨父親逃難到香港的潮汕人，只上到小學(xué)就被迫中斷學(xué)業(yè)、養(yǎng)家糊口，但是，他以其睿智和勤奮，白手起家，構(gòu)建了一個龐大的商業(yè)帝國，他頻繁刷新自己的財富和社會地位，最終成為了當(dāng)今的香港首富。作為華人商界的常青樹，李嘉誠非凡的領(lǐng)導(dǎo)力則是其事業(yè)持續(xù)輝煌的根本保障。

　　以真誠和信用為根基

　　眾所周知，李嘉誠是從塑膠花廠開始創(chuàng)業(yè)的。但一花一世界，雖然是小小的塑膠花，但“李超人”卻一絲不茍，用真誠和信用——也是他的領(lǐng)導(dǎo)氣質(zhì)的根基——打動了自己的客戶。

　　其時，一位急需大量塑膠花的訂貨商來到他的公司，但這個外商要求必須拿出擔(dān)保人親筆簽字的信譽擔(dān)保書。還沒有什么實力的李嘉誠根本找不到擔(dān)保人，但李嘉誠沒有放棄，他和公司設(shè)計人員一夜沒睡，按照外商的要求設(shè)計出了9款樣品放到外商的面前。然后，李嘉誠誠懇地告訴外商，“我實在找不到殷實的廠商為我擔(dān)保，十分抱歉�！�

　　李嘉誠的誠懇執(zhí)著，深深打動了批發(fā)商，他說道：“李先生，我知道你最擔(dān)心的是擔(dān)保人。你不必為此事?lián)�心，我已�?jīng)為你找好了一個擔(dān)保人�！崩罴握\愣住了，哪里有由對方找擔(dān)保人的道理？批發(fā)商微笑道：“這個擔(dān)保人就是你。你的真誠和信用，就是最好的擔(dān)保�！�

　　這次成功使長江工業(yè)公司從此站穩(wěn)了腳跟，從1950年代末起，李嘉誠生產(chǎn)的塑膠花便大量銷往歐美市場，年利潤也從三五萬上升到1000多萬港元，直至1960年代初，塑膠花市場一直旺盛不衰。

　　花無百日紅。李嘉誠在最紅火的時刻看到了行業(yè)前景有限，他必須進(jìn)入一個回報更高，更有前途的產(chǎn)業(yè)。

　　從1950年代起，香港平均每10年便增加100萬人口，住房問題十分緊張。李嘉誠從人口激增、土地有限、經(jīng)濟(jì)提速，預(yù)見到地價來日必然暴漲，香港房地產(chǎn)業(yè)極具發(fā)展前途。

　　1958年，李嘉誠當(dāng)機(jī)立斷投資地產(chǎn)業(yè)。但此時，香港地產(chǎn)業(yè)已經(jīng)競爭十分激烈了。當(dāng)時，香港一些地產(chǎn)商為了加快資金回籠、促進(jìn)銷售，紛紛采取銷售樓花和按揭的方式售樓。作為一個新進(jìn)者，李嘉誠冷靜地研究了樓花和按揭。他發(fā)現(xiàn)，地產(chǎn)商的利益與銀行休戚相關(guān)，地產(chǎn)業(yè)的盛衰直接影響銀行。因此，過多地依賴銀行，未必就是好事。為此，他決定寧可少建或不建，也不賣樓花以加速建房進(jìn)度；盡量不在銀行抵押貸款，或會同銀行向用戶提供按揭；物業(yè)只租不售。

　　1961年6月，香港廖創(chuàng)興銀行擠提風(fēng)潮證實了李嘉誠穩(wěn)健策略的正確性。廖創(chuàng)興銀行由潮籍銀行家廖寶珊創(chuàng)建，廖同時是“西環(huán)地產(chǎn)之王”。為了高速發(fā)展地產(chǎn)，廖寶珊幾乎將存戶存款掏空，投入地產(chǎn)開發(fā)。隨后，香港發(fā)生擠兌風(fēng)潮，廖寶珊資金鏈斷裂、腦溢血猝亡。

　　而規(guī)避了諸多風(fēng)險的李嘉誠，則從此樹立起了一流地產(chǎn)商的形象，為取得銀行的信任和股市的聲譽、繼續(xù)拓展地產(chǎn)業(yè)務(wù)創(chuàng)造了有利條件。

　　分散投資，控制風(fēng)險

　　香港長江中心第70層會議室里，擺放著一尊別人贈給李嘉誠的木質(zhì)人像。這個中國舊時打扮的賬房先生，手里本握有一桿玉制的秤，但因為擔(dān)心被打碎，李嘉誠將玉秤收起來了。這個細(xì)節(jié)從一個側(cè)面反映出李嘉誠是一個時刻注意風(fēng)險的人。

　　李嘉誠的核心業(yè)務(wù)有港口、地產(chǎn)、酒店、零售、能源、電訊等。表面看，這些業(yè)務(wù)之間缺乏聯(lián)系，但李嘉誠有著自己的邏輯——他要使旗下的各個業(yè)務(wù)板塊處于不同的產(chǎn)業(yè)周期，以保證無論在任何時候，至少有一個產(chǎn)業(yè)是處于上升階段的。

　　他多次表示，跨國投資以及投資多個領(lǐng)域，可以增強大公司的風(fēng)險規(guī)避能力，惟有多元化的企業(yè)，才能成功地避開金融風(fēng)暴的沖擊。

　　財務(wù)專家郎咸平認(rèn)為，上述產(chǎn)業(yè)之間存在著互補性，好壞可以相互抵消，可以使得最終的現(xiàn)金流達(dá)到穩(wěn)定，這是李嘉誠的最高戰(zhàn)略指導(dǎo)方針。透過這種行業(yè)之間的互補，可將產(chǎn)業(yè)風(fēng)險縮小了百分之十。

　　1977年，李嘉誠首次在加拿大溫哥華購置物業(yè)；1981年，李嘉誠在美國休斯頓，斥資2億多港元收購商業(yè)大廈；同年，他再次斥資6億多港元，收購加拿大多倫多希爾頓酒店。在短短數(shù)年中，李嘉誠個人或公司，在北美擁有的物業(yè)有28幢之多。

　　李嘉誠認(rèn)為，全球化是20世紀(jì)八九十年代世界經(jīng)濟(jì)的大趨勢。1986年，李嘉誠購入加拿大赫斯基石油公司，時值世界石油價格低潮，石油股票低迷，因此，交易很劃算。其后，李嘉誠競投世博會舊址中標(biāo)，建筑加拿大規(guī)模最宏偉的商業(yè)中心及豪華住宅群。他采取打一槍換一個地方、賺一筆就走的策略，以4億多港元的折讓價獲得紐約曼哈頓的一座大廈。成功實現(xiàn)了跨國投資和風(fēng)險分擔(dān)。

　　冒險是他的天性

　　雖然時刻注意防范風(fēng)險，但并不意味著李嘉誠不敢冒風(fēng)險。

　　比如在創(chuàng)業(yè)階段，香港發(fā)生銀行擠兌風(fēng)潮后，英資銀行一下子吞掉了“廖創(chuàng)興”、“恒生”等華資銀行的一半股份，在銀根吃緊的時候經(jīng)營房地產(chǎn)業(yè)，自然困難重重。1967年的香港“五月風(fēng)暴”觸發(fā)了移民潮，香港房地產(chǎn)市場立刻一落千丈。隨后的三年內(nèi)，香港大量工廠停產(chǎn)、地產(chǎn)公司關(guān)門。

　　但李嘉誠憑著對香港地產(chǎn)的判斷，奮力支撐，他一方面盡量減少利息支出，不過分?jǐn)U張，又在低潮中不斷收購別人拋棄的地皮、物業(yè)。在香港經(jīng)濟(jì)的蕭條時期，李嘉誠渡過了1965－1967年的難關(guān)，并完成了大幅置地的長遠(yuǎn)計劃。1968年，香港經(jīng)濟(jì)迅速復(fù)蘇，工商業(yè)大規(guī)模興起，樓宇需求量持續(xù)增加，李嘉誠的地產(chǎn)業(yè)務(wù)獲得了豐厚回報。

　　李嘉誠在殘酷的商場中敢于冒險的個性與其成長經(jīng)歷有密切關(guān)系。

　　李嘉誠12歲的時候，隨同父親逃難到香港，15歲的時候父親去世，年幼的李嘉誠就開始承擔(dān)起了照顧兄妹、以孱弱的肩膀謀生的重任。他在香港從事最艱苦的工作，但總是要求自己做到最好。這種艱苦的生活，磨練了李嘉誠的意志，也迫使他在很多時候冒險做出抉擇，這奠定了他在日后勇于冒險，敢于冒險的個性。這很大程度上成就了李嘉誠。

　　事實上，經(jīng)營企業(yè)后期，大量進(jìn)行企業(yè)的購并已成為李嘉誠產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張的主要形式，通過大規(guī)模的購并，李嘉誠的產(chǎn)業(yè)逐漸擴(kuò)展到了房地產(chǎn)、電信、港口貨運、電力及零售服務(wù)等多個領(lǐng)域，業(yè)務(wù)范圍遍及全球。

　　總結(jié)自己一生成功的經(jīng)驗，李嘉誠曾感慨地說：“因為香港生意人比比皆是，如果眼光不放得遠(yuǎn)一點，肯定不會有大前程。”

　　做生意不是買古董

　　李嘉誠從來不對某一項業(yè)務(wù)情有獨鐘。在他看來，生意就是生意，只是用來賺錢的，該出手的時候就要出手。

　　1990年8月的一天，香港的天空烏云密布，臺風(fēng)抽打著李嘉誠新建摩天大樓的窗戶。此時，遠(yuǎn)在倫敦的一家酒店客房里，和記黃埔的董事總經(jīng)理霍建寧身前攤著一扎文稿，他全神貫注地思考著上面的數(shù)字：450億美元。這巨額資金是包括和記黃埔在內(nèi)6家國際財團(tuán)用來競投德國第三代移動電話(3G)6份營業(yè)執(zhí)照的。不一會兒，霍建寧的手機(jī)響了，打來電話的是李嘉誠。他給霍建寧的答案是：撤退。霍建寧于是退出了德國的拍賣，并且將和記黃埔在德國電信執(zhí)照中所持有的股份賣給了兩個合作伙伴：荷蘭KPN NV公司以及日本NTT DoCoMo公司。

　　僅在一年半前，李嘉誠還在擬訂計劃，準(zhǔn)備在法國、比利時、瑞典和瑞士的3G營業(yè)執(zhí)照的拍賣中一拼高下�！都~約時報》發(fā)問：“超人(香港人對李嘉誠的昵稱)失去威力了嗎？”

　　事實證明李嘉誠通過冷靜的分析，已預(yù)測到第三代通訊的3G業(yè)務(wù)有可能會遭受到泡沫經(jīng)濟(jì)毀滅性打擊，因而果斷決定退出目前市場前景尚不明朗的3G業(yè)務(wù)。

　　李嘉誠后來解釋：“我個人對全球電信業(yè)務(wù)很有興趣，而且時刻都在尋找新的發(fā)展機(jī)遇。我同樣堅信，無線數(shù)據(jù)傳輸將成為推動未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要驅(qū)動力量之一。然而，我們絕不能為了獲得每一個3G營業(yè)執(zhí)照而無限制地競標(biāo)。例如，在德國的執(zhí)照成本過于高昂，超過了我們的預(yù)算，我們別無選擇，只有退出。知道何時應(yīng)該退出，這點非常重要，在管理任何一項業(yè)務(wù)時都必須牢記這一點�！�

　　此后，當(dāng)他察覺到國際成熟國家的電信市場已達(dá)頂峰的時候，就果斷出售了在歐洲和美國的大部分資產(chǎn)：1999年6月，和記黃埔將其在美國無線業(yè)務(wù)運營商聲流公司中23%的股權(quán)售給德國電信，獲得凈利潤90億美元；1999年底，和記黃埔售出在英國無線業(yè)務(wù)運營公司Orange中49%的股權(quán)，獲得凈利潤220億美元。

　　“不要與業(yè)務(wù)談戀愛，也就是不要沉迷于任何一項業(yè)務(wù)�！崩罴握\說。

　　這是一種有著豐富的商業(yè)經(jīng)歷之后超然于商業(yè)活動之外的心靈感悟。對于一個真正的商業(yè)領(lǐng)袖來說，在他的眼中，應(yīng)該是只有贏利的業(yè)務(wù)；而沒有永遠(yuǎn)的業(yè)務(wù)。任何一項業(yè)務(wù)，當(dāng)它走過自己的成熟階段之后，必將走向衰落，如果不進(jìn)行自我調(diào)整，還抱著不放，必將隨著該項業(yè)務(wù)的衰落而走向失敗。

　　李嘉誠還曾在多個場合表示過：“不可持買古董的心理。”古董孤品，存世的僅此一件，不買就沒有了；而做生意，不論購公司、購?fù)恋囟加泻芏噙x擇，不必有此心態(tài)。

　　IT時代的新資本家

　　李嘉誠的辦公室不大，但卻堆滿了各種書籍。這個小學(xué)文化的商界巨子，在工作之余貪婪地汲取各種知識。

　　如今，83歲的李嘉誠依然精神矍鑠，每天要到辦公室里工作。據(jù)李嘉誠身邊的工作人員稱，他對自己業(yè)務(wù)的每一項細(xì)節(jié)都非常熟悉，這和他幾十年養(yǎng)成的良好生活工作習(xí)慣密切相關(guān)。

　　李嘉誠晚上睡覺前一定要看半小時的新書，了解前沿思想理論和科學(xué)技術(shù)，據(jù)他自己稱，除了小說，文、史、哲、科技、經(jīng)濟(jì)方面的書他都讀，這其實是他幾十年保持下來的一個習(xí)慣。

　　李嘉誠回憶過去時說：“年輕時我表面謙虛，其實內(nèi)心很驕傲。為什么驕傲？因為當(dāng)同事們?nèi)ネ娴臅r候，我在求學(xué)問，他們每天保持原狀，而我自己的學(xué)問日漸增長，可以說是自己一生中最為重要的。現(xiàn)在僅有的一點學(xué)問，都是在父親去世后，幾年相對清閑的時間內(nèi)得來的。因為當(dāng)時公司的事情比較少。其他同事都愛聚在一起打麻將，而我則是捧著一本《辭�！�、一本老師用的課本自修起來，書看完了賣掉再買新書�！�

　　他認(rèn)為：“科技世界深如海，正如曾國藩所說的，必須有智、有識，當(dāng)你懂得一門技藝，并引以為榮，便愈知道深如海，而我根本未到深如海的境界，我只知道別人走快我們幾十年，我們現(xiàn)在才起步追，有很多東西要學(xué)習(xí)�！�

　　旺盛的學(xué)習(xí)欲望，使李嘉誠對其商業(yè)帝國的構(gòu)架有了更多設(shè)想。

　　從1999年起，李嘉誠對全球電信業(yè)、IT業(yè)、生物制藥等新興產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)出了極大的興趣。李嘉誠陸續(xù)投資了和記電訊國際有限公司、和記港陸有限公司、TOM集團(tuán)有限公司。旗下又多了兩家在創(chuàng)業(yè)板上市的長江生命科技集團(tuán)有限公司及TOM在線有限公司�！�

　　李嘉誠的高新板塊還在繼續(xù)擴(kuò)張中。這位在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中拼搏了70多年的商業(yè)領(lǐng)袖，正在轉(zhuǎn)身為IT時代的新資本家。

　　期待另一只騰飛之翼

　　程東升 楊愿成

　　李嘉誠善于資本運作，善于從宏觀上去把握大勢，低買高賣，人棄我取。這種戰(zhàn)略上的成功，使其旗下的商業(yè)帝國發(fā)展成為了一個多元的跨國企業(yè)集團(tuán)。

　　人退我進(jìn)，人棄我取，這是李嘉誠成為超人的訣竅之一。在別人失望的時候，“我要有信心，在別人特別幸福的時候，我稍微謹(jǐn)慎點”。低谷過后是高峰，在低潮期以低價入市，到高峰期再以高價脫手。李嘉誠抓住了香港的幾次歷史性恐慌的時機(jī)，大膽地低買高賣，攫取了超額利潤。這是李嘉誠積累財富屢戰(zhàn)屢勝的招數(shù)。在香港，市場人士往往把李嘉誠入市視為大市反彈的信號和標(biāo)志。

　　過去幾十年，李嘉誠主要精力放到傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)上，締造了龐大的港口、地產(chǎn)、電信、石油開發(fā)、生物醫(yī)藥等產(chǎn)業(yè)，這些產(chǎn)業(yè)都有一個明顯的特點——重資產(chǎn)、大投入，回報周期較長。當(dāng)然，李嘉誠也意識到了這點，因此斥巨資投入TOM.com，并大規(guī)模進(jìn)軍3G通信等新興產(chǎn)業(yè)，這種投資方向是對的，但是李嘉誠在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)上的神話還沒有延續(xù)到這些新興產(chǎn)業(yè)上。

　　其實，作為李嘉誠的龐大商業(yè)帝國來說，還有一個很值得突破的領(lǐng)域——風(fēng)險投資或PE。

　　李嘉誠這幾年雖然也涉足了一點風(fēng)險投資，但規(guī)模非常小，還沒有成為公司的一大核心業(yè)務(wù)。目前已公開的投資只有關(guān)于Facebook、歐洲在線音樂服務(wù)提供商Spotify等幾筆投資，而這些都是李嘉誠用其名下的慈善基金投資的。

　　縱觀李嘉誠整個商業(yè)帝國架構(gòu)，還沒有專門的機(jī)構(gòu)設(shè)置，更沒有成立專屬的投資公司。從商業(yè)的角度看，李嘉誠的商業(yè)帝國缺失了一個類似于黑石的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)。因此，在互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)里，百度、阿里巴巴等公司的成功，與李嘉誠沒有太多關(guān)系。當(dāng)然，騰訊的成功有李嘉誠的部分功勞。但是，李嘉誠沒有將這種投資轉(zhuǎn)化為一種商業(yè)模式，更沒有將之上升為其商業(yè)帝國的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)。

　　導(dǎo)致這種投資偏好的原因之一或許是李嘉誠的投資慣性，而過于關(guān)注傳統(tǒng)投資方式和傳統(tǒng)領(lǐng)域，也導(dǎo)致李嘉誠錯失了大量商機(jī)。

　　最直接的例子是來自日本的軟銀集團(tuán)創(chuàng)始人孫正義，在中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)里大手筆投資，短短10年已經(jīng)收獲頗豐。而身在與中國內(nèi)地一河之隔的香港、手握百億資本、與中國政界關(guān)系密切的李嘉誠，似乎對中國如火如荼的互聯(lián)網(wǎng)等新興產(chǎn)業(yè)視而不見。這導(dǎo)致的一個結(jié)果是，孫正義身家曾經(jīng)最高達(dá)700億美元，一度接近世界首富比爾·蓋茨。而李嘉誠家族的財富增值速度遠(yuǎn)慢于孫正義。當(dāng)然，單純的財富多寡不能說明所有問題，但至少可以說明李嘉誠其實可以做得更好。

　　如果說，過去10年中國內(nèi)地互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)等新興產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，李嘉誠尚沒有把握好，沒有做好準(zhǔn)備的話，那么，未來李嘉誠再也不能忽視了。李超人應(yīng)該盡快成立一家專業(yè)的投資公司，招募一批全球投資精英，發(fā)掘、培育新興項目，為李嘉誠的商業(yè)帝國增加另一只騰飛之翼。

　　當(dāng)然，這也不純粹是商業(yè)行為，李嘉誠先生一貫主張回報中國內(nèi)地、回報社會，在中國內(nèi)地創(chuàng)業(yè)熱情高漲，但很多創(chuàng)業(yè)者難以得到必要的資金協(xié)助，導(dǎo)致很多有潛力的項目夭折的背景下，李嘉誠先生拿出專項資金，支持中國內(nèi)地的創(chuàng)業(yè)者，尤其是一些需要天使投資的創(chuàng)業(yè)者，也是回報社會、為祖國做貢獻(xiàn)的一大善舉。

　　或許，在李嘉誠的接班人身上，我們可以看到另一個面孔的李氏帝國。屆時，李嘉誠的成功將不再單單是其個人的成功，而是一大批由李嘉誠家族支持的年輕的創(chuàng)業(yè)家的成功。