微軟第三財季業(yè)績大漲12%，股價依然10年前水平

Win7之家（ afsion.com.cn）：微軟第三財季業(yè)績大漲12%，股價依然10年前水平

　　導語：國外媒體周二撰文指出，微軟將于周四發(fā)布第三財季財報，預計營收增長仍然強勁，但這一業(yè)績仍不足以刺激微軟股價走出長達十年的低迷期，也不會消除投資者對微軟在PC領域的壟斷走向衰落的擔憂。

　　以下為文章全文：

　　統(tǒng)治地位受到削弱

　　微軟將于周四發(fā)布第三財季財報，鑒于Windows和Office的市場地位依舊穩(wěn)固，分析師預計該公司利潤和營收將一如既往地表現(xiàn)強勁。盡管微軟仍然在軟件市場處于領先地位，但投資者擔心用戶正習慣于使用新的計算方式，如蘋果和谷歌的平板電腦與智能手機，這會逐漸削弱微軟在工作消費領域的統(tǒng)治地位。個人電腦和軟件支撐著該領域的發(fā)展。

　　YCMNET Advisors創(chuàng)始人、首席投資策略師邁克爾•尤斯卡米(Michael Yoshikami)表示：“人們關注什么，企業(yè)核心PC產業(yè)就會發(fā)生什么。這方面的業(yè)務是不是在減速？這會給我們一窺微軟未來盈利能力提供線索。從長遠來看，微軟核心現(xiàn)金流業(yè)務會受到沖擊，特別是ASP(應用服務提供商)模式，在這種模式下，企業(yè)基本上都在租用軟件�！�

　　谷歌和Salesforce.com這樣的公司都在提供此類在線程序。微軟也推出自己的在線程序以應對競爭對手的挑戰(zhàn)，但這并不足以說服投資者相信，微軟會將其在桌面市場的統(tǒng)治地位延伸至云計算領域。在過去六個財季，這家世界最大的軟件企業(yè)業(yè)績始終高于華爾街預期，一路不斷刷新紀錄，但股價每次都在財報發(fā)布后的幾天里下挫。

　　PC銷量成業(yè)績晴雨表

　　與一年前相比，微軟股價下跌了17%，而同期納斯克達指數(shù)卻上漲了14%，微軟當前股價僅保持在2001年的水平。PC銷量堪稱微軟業(yè)績的晴雨表。據(jù)市場研究機構的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，在今年一季度，全球PC銷量下跌了1%，iPad和其他平板電腦正在蠶食PC市場。一些人認為，從長遠來看，這些移動設備就如同從瓶子里跑出來的“魔鬼”，微軟可能永遠無法再將它們放回去。

　　尤斯卡米說：“平板電腦正在吸引走大量微軟客戶，它們可以使用不同于微軟Windows的操作系統(tǒng)。你會看到越來越多的人逃離微軟控制，這種情況讓微軟十分擔憂�！边@種擔憂情緒使微軟股價陷入停滯。即便連續(xù)幾個財季業(yè)績突出——2010年最后三個月營收與盈利雙雙創(chuàng)下紀錄，但投資者再也不愿像過去一樣對微軟做出估值。

　　過去12個月，微軟的市盈率僅為9.4倍，是過去10年平均水平的一半，低于主要科技企業(yè)13倍市盈率水平。雖然微軟的股息收益率為2.5%，在大型科技企業(yè)中僅次于英特爾，但仍不足以說服投資者改變他們的看法。不過，有些分析師認為微軟股價并沒有反映其實際價值，對投資者而言，這不失為一次買進良機。

　　市場研究機構Jensen Investment Management分析師凱文•瓦爾庫什(Kevin Walkush)說：“我們認為微軟實際價值被低估。外部環(huán)境確實不利于微軟，掩蓋了許多利好面�！蓖郀枎焓渤姓J，微軟對智能手機和平板電腦在消費市場的快速擴張反應遲緩，但他仍認為蘋果和谷歌對微軟核心業(yè)務構成威脅的說法被夸大了。

　　市值被蘋果超越

　　微軟去年針對智能手機推出Windows Phone 7，如今又與全球第一大手機制造商諾基亞聯(lián)手，該公司還計劃開發(fā)專用于平板電腦的操作系統(tǒng)。但無論是平板電腦還是智能手機市場，要想獲得成功都需要幾年而非數(shù)月時間。

　　瓦爾庫什稱：“微軟是一家企業(yè)軟件商，這是我們理解這家公司的關鍵。微軟仍然擁有操作系統(tǒng)的重要授權，Office也表現(xiàn)搶眼。企業(yè)市場并沒有離微軟遠去，沒有多少人轉投谷歌Google Docs�！蓖瑫r，瓦爾庫什認為蘋果在這些賺錢的領域也沒有多大進展，他說：“蘋果在消費領域表現(xiàn)不俗，但我不認為蘋果會開拓企業(yè)市場�！�

　　分析師預計微軟第三財季營收同比增長12%，達到162億美元，合每股收益56美分，高于一年前的每股收益45美分。在全球經濟尚處于恢復期的大背景下，這一業(yè)績相當搶眼，但可能仍不足以讓微軟保住科技業(yè)王冠。蘋果的市值和去年季度營收已雙雙超越微軟。蘋果上周公布第二財季財報，凈利潤達到59.9億美元，而微軟凈利潤預計為47億美元。

　　兩年前，微軟的季度利潤差不多是蘋果的兩倍。上一次蘋果年利潤超過微軟還是在1990年。令微軟雪上加霜的是，如果該公司股價繼續(xù)萎靡不振，其市值可能很快會被IBM超越。20世紀90年代，微軟的市值超過了IBM。周一收盤時，蘋果市值達3240億美元，微軟為2140億美元，IBM以2050億美元緊隨其后。(揚帆)